"Las estrellas del crecimiento en Latinoamérica son Panamá, Colombia y Perú"

"Las estrellas en términos de crecimiento son Panamá, que es pequeñita, pero es un ‘beacon’, un faro de luz hacia adelante, especialmente por las dinámicas que están sucediendo en el país; Colombia y Perú. Y Chile, que es muy estable pero que no tiene el dinamismo del pasado", asegura en un tramo de la entrevista realizada por la editora de SaladeInversion.com para América del Norte, Mónica Coronatti, José E. Gonzales, director de la asesoría financiera ECG Asset Management. - En términos de crecimiento global, ¿qué economía en América Latina tendrá el papel relevante que en su día tuvo Brasil en la región? - El problema es que en América Latina cerramos este año en recesión por primera vez en prácticamente quince años. Pero es una recesión muy bajita a nivel regional porque Brasil no crece, México no crece con dinamismo, y si le sumamos Argentina y Venezuela, ahí está prácticamente toda la región. Sin embargo, hoy en día, las estrellas latinoamericanas no son los países grandes, sino las economías de mediano tamaño ya, que no son tan pequeñas. Las estrellas en términos de crecimiento son Panamá, que es pequeñita, pero es un ‘beacon’, un faro de luz hacia adelante, especialmente por las dinámicas que están sucediendo en el país; Colombia y Perú. Y Chile, que es muy estable pero que no tiene el dinamismo del pasado. - ¿La inflación en economías emergentes, podrían ser un riesgo? - Brasil, que probablemente tiene los niveles de inflación más altos en América Latina — exceptuando a Venezuela y Argentina, que son casos muy peculiares — podría llegar al 9 o 10%, ¿es alto? Sin duda. Pero Brasil viene de periodos hiper inflacionarios hace menos de veinte años, por lo tanto en el contexto de lo que ocurre en Brasil, no vemos grandes presiones inflacionarias. Y lo curioso en la discusión sobre las tasas de interés cero y el valor del dinero en los EE.UU., que es otra discusión macro económica peculiar, es que estas asistencias monetarias no crearon el ‘’debasing del dólar’’, como se llamaba, o el des-basamiento del dólar, ni presiones inflacionarias importantes. Vivimos en una nueva realidad que creo que es, entre otras cosas, la consolidación de una globalización que ha hecho que estos capitales se consoliden, los mercados se consoliden, y estamos pasando por un periodo de transformación que nadie parece entender completamente. Sobre el precio a la baja de los commodities y la inflación, el experto asegura que "las dos décadas de expansión prodigiosa en los Estados Unidos, desde el 1987 al 2007, se debieron muchísimo al crédito. De hecho, la discusión sobre la inequidad en la distribución del ingreso y de la riqueza tiene mucho que ver con la contracción de ese crédito. Al no haber crédito, al no haber demanda, al no haber expansión del consumo, estamos viendo toda esta serie de circunstancias, y esa falta de presión inflacionaria, refleja que no hay consumidores". El director de ECG Asset Management concluye que "los consumidores siguen estando retraídos. Se anunció el nivel de ahorro este año en los EE.UU. al 5 y pico por ciento, en niveles históricos altos; sin embargo, sigue siendo muy bajo. Antes de la expansión económica de esas dos décadas prodigiosas, teníamos en los EE.UU. tasas de ahorro privado interno del 12% del PBI. Es un país que dejó de invertir, se dedicó a consumir, tuvo una crisis financiera profunda, y seguimos viviendo las consecuencias de re equilibrar la economía".